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　　中泰证券600918）发布研报称◈✿◈，2025年3月6日◈✿◈，首款通用型AI智能体Manus问世◈✿◈，可将复杂任务拆解为可执行的步骤链◈✿◈，并在虚拟环境中灵活调用工具◈✿◈，最终交付完整成果◈✿◈，在形式上初步体现出Agent独立工作能力必发集团官网登录◈✿◈，或标志着AI从Reasoner走向Agent◈✿◈，Agent能力进入“Take Actions”阶段◈✿◈。Agent竞争入口为王◈✿◈，掌握更多用户流量的厂商有望实现“流量-数据-使用体验”的正向循环必发集团官网登录◈✿◈，且随着开源模型能力升级弥补大厂及中小厂技术代差◈✿◈，AI产品工程化能力或拉开产品使用体验差距◈✿◈。

　　AI Agent=LLM×(规划+记忆+工具+行动)◈✿◈，能够感知环境◈✿◈、自主决策并执行行动◈✿◈，具备了通过独立思考和调用工具逐步完成目标的能力◈✿◈，不仅限于对标另外一类形式的应用◈✿◈，而是直接对标人工劳动力必发集团官网登录◈✿◈。目前以TaskAgent为主流◈✿◈，Multi-Agent协作应用体验提升◈✿◈。Agent市场潜力充足◈✿◈，助力产业降本和价值重塑◈✿◈，专业服务◈✿◈、金融◈✿◈、医疗◈✿◈、零售场景意愿强烈◈✿◈，万亿级中国AI市场有望开启◈✿◈。

　　大模型发展重心已朝向“后训练◈✿◈、推理侧◈✿◈、自主智能体”偏移◈✿◈，从“卷基座◈✿◈、卷模型”向“卷推理◈✿◈、卷AIAgent◈✿◈、卷应用落地”过渡◈✿◈。2025年3月6日◈✿◈，首款通用型AI智能体Manus问世◈✿◈，可将复杂任务拆解为可执行的步骤链◈✿◈，并在虚拟环境中灵活调用工具欧美眼影和日韩眼影必发集团官网登录◈✿◈，最终交付完整成果◈✿◈，在形式上初步体现出Agent独立工作能力◈✿◈，或标志着AI从Reasoner走向Agent必发集团官网登录◈✿◈，Agent能力进入“Take Actions”阶段◈✿◈。

　　AI应用◈✿◈：流量为王◈✿◈，产品工程化能力为后续重点◈✿◈。Agent竞争入口为王◈✿◈，掌握更多用户流量的厂商有望实现“流量-数据-使用体验”的正向循环必发集团官网登录◈✿◈，且随着开源模型能力升级弥补大厂及中小厂技术代差◈✿◈，AI产品工程化能力或拉开产品使用体验差距◈✿◈。

　　1)通用vs垂类◈✿◈：通用型Agent对泛化的能力要求更高◈✿◈，平台型公司研发禀赋较高欧美眼影和日韩眼影◈✿◈，并且户基数大◈✿◈、产品矩阵广欧美眼影和日韩眼影◈✿◈、数据积累足欧美眼影和日韩眼影欧美眼影和日韩眼影◈✿◈、现金流充裕◈✿◈，在通用型Agent竞争中具备更大优势◈✿◈。而垂类Agent需要加强特定领域的理解能力◈✿◈，相关垂类厂商有望通过客户资源欧美眼影和日韩眼影◈✿◈、业务理解◈✿◈、特定数据积累做出差异化◈✿◈。

　　2)ToCvsToB◈✿◈：C端Agent侧重于产品的使用体验◈✿◈，本质还是回归于流量和付费率的竞争◈✿◈；B端Agent则聚焦企业级任务◈✿◈，一方面企业的降本增效意愿强烈◈✿◈，另一方面企业明确的业务场景◈✿◈、业务逻辑以及行业数据也更适用于Agent的使用◈✿◈。

　　智能硬件◈✿◈：Agent的端侧实现是智能体最后一公里◈✿◈，各类智能硬件遍地开花◈✿◈。随着AIAgent技术迭代与产业化进程的提速◈✿◈，智能硬件产品或面临产业升级机会◈✿◈，成为通用或垂类领域的“流量入口”◈✿◈。

　　DeepSeek开源周掀起成本革命◈✿◈，模型能力升级推动应用落地加速◈✿◈，关键环节工具产品智能化升级全面爆发◈✿◈。建议关注◈✿◈：同花顺300033）(300033.SZ)◈✿◈、金山办公(688111.SH)◈✿◈、合合信息(688615.SH)◈✿◈、萤石网络(688475.SH)等◈✿◈。

　　算力端◈✿◈：应用需求爆发对应的是算力消耗增长◈✿◈，公有云+私有云+一体机作为三种主流部署形式◈✿◈，带动国产算力核心受益◈✿◈。

　　1)公有云◈✿◈：云计算大厂加大CAPEX支出◈✿◈，推动算力及有效算力上调◈✿◈。建议关注◈✿◈：阿里巴巴(09988)◈✿◈、腾讯(00700)等◈✿◈。

　　2)私有云◈✿◈：私有化部署系国情刚需◈✿◈，采购意愿提升◈✿◈。建议关注◈✿◈：海光信息(688041.SH)◈✿◈、中科曙光603019）(603019.SH)◈✿◈、深桑达A(000032.SZ)等必发集团官网登录◈✿◈。bifa·必发(唯一)中国官方网站◈✿◈，必发官方网站◈✿◈。电路板PCB解决方案必发官网◈✿◈。